11月10日，和讯博主易宪容发表了题为《重启IPO的核心是为了注册制改革创造条件》的博客，以下是博客全文：

中国证监会新闻发言人邓舸11月6日在例行发布会上透露将重启A股IPO的安排。新的IPO安排将在完善新股发行制度后重启，并进一步改革完善新股发行政策。邓舸称已经履行缴款程序的10家公司将先行启动，完成未完成事项预计需要2个星期时间，剩下的18家也将年内重新启动发行。同时，中国证监会半恢复IPO审核会议，合理安排申述进度。至于未来新股发行制度，邓舸称，此次完善新股市发行制度，重点围绕巨额资金申购新股简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出新政策措施。

对于中国股市的IPO重新启动，市场解释很多。有认为这是中国股市进入自我修复的新阶段;也有认为是为了恢复中国股市的融资功能，以便为国有企业改革及中小企业融资提供更为便利的渠道;也有认为是为了降低企业的融资成本，以此来解决中国金融市场融资难与融资贵的问题等。但是实际上，这些都不是问题的关键。其实，当前中国股市的IPO重新启动，就在于加大中国资本市场改革的力度。

最近刚公布的十三五规划指出，加快中国金融体系改革是完善当前金融市场的重要内容。而加快金融体系的改革，就得提高金融服务实体经济的效率，就得积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股市债券发行交易改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。也就是说，当前中国金融改革的主要任务就是要加快资本市场的改革，这样才保证中国资本市场的健康发展，才能提高金融服务实体经济的效率。这样既可为实体经济增加融资渠道，也是降低企业融资成本，扩展居民投资渠道。而股市的IPO不重新启动，要达到这个目标是根本不可能的。

因为，在今年上半年国内股市泡沫破灭之后，政府的暴力救市让中国股市的供求关系发生了根本性变化。比如，暂停IPO和再融?Y，成立护盘基金进场，动用社保基金、汇金公司入市购买股票，要求100多家央企只能购买股票不准卖出股票，鼓励及要求上市公司以各种方式来稳定公司股票价格，严厉打击沽空行为等，人为地改变当前中国股市的供求关系。这种人为改变股市的供求关系，短期内是可稳定市场情绪，长期来则会严重扭曲股市的供求关系。这种以人为决定而不是真正市场决定的股市供求关系，其成交价基本上不是投资者真实对价，投资者也无法从这种价格来评估股票的风险及回报，投资者进入或退出股市完全取决于对政府政策取向的猜测。在这种情况下，中国股市要走上健康发展之路是根本不可能的。

中国股市供求关系的变化还表现为融资规则及监管方式的改变，使得股市投资者已经无法通过高杠杆途径进入市场。尤其场外配资等工具(如HOMS)限制及关闭，从而以融资高杠杆为主导的股票需求突然萎缩甚至于消失，这必然会增加市场不确定性及降低投资者参与的欲望，股市交易量也可能在这过程中逐渐萎缩。所以，中国股市的成交量在救市之后，很快就由2万多亿一下降到了不足5000亿。股市的供求关系发生了巨大的变化或受到严重的扭曲。

但是中国股市经过几个月的自我修复，股市的信心逐渐地得以确立。特别是当前中国金融市场进入低利率周期后，中国A股又开始踏入上升之路。10月份上海综合指数累计上涨了10.8%，深圳成分指数累计上涨了15.6%。11月第一个星期，上海综合指数累计再上涨6.1%，深圳成分指数也上涨了6.3%。也就是说，自8月26日上海综合指数创出本轮新低以来好行情。以11月6日收市为止，上海综合指数反弹了22%，按照技术理论涨20%即步入牛市的定义，A股已进入“技术性牛市”。因此，要调整股市的供求关系只能从重新启动IPO入手。

因为，只有从根本上来调整中国股市的供求关系，或中国股市的供求关系完全由市场的因素来决定，股市的价格机制及市场化的改革才能够顺利进行。因为，人为扭曲了股市供求关系既影响投资者真实对价，也会影响投资者的市场预期。在这种情况下，任何中国股市的市场化改革都无法推行。特别是如果股市IPO不启动，股市发行制度的注册制改革更是成了无源之水、无本之木。所以，中国股市的IPO启动成了让市场供求关系恢复常态最为关键的一步，也是推进中国股市改革最为重要的一步。

当然，政府要重新启动IPO，为了减少对当前股市的冲击，监管层也正在完善发行制度，但是IPO作为救市行为的一种退出机制，监管部门要采取更为谨慎的态度，这不仅在于修改现有的发行制度，还在全面确立股市事前监管之思路，全面理清和整顿市场秩序，全面确立政府在市场中可为与不可为的界限，真正的保护中小投资者等。这些都是保证IPO启动后健康发展的关键。监管层对此一定要有所作为。